Velasco fue el máximo representante del llamado socialismo militar latinoamericano, buscando en su caso la implantación en el Perú de un "Socialismo de Participación Plena".
Durante su mandato, el cual se conoce también como la primera fase del Gobierno Militar (1968-1975), que duró hasta su derrocamiento como presidente, se nacionalizaron las industrias básicas -petrolífera, minera, pesquera, etc.- y se conformaron empresas estatales para su manejo. Se expropiaron diversos medios de comunicación masiva -periódicos, radioemisoras, televisión- las cuales fueron puestas al servicio de la movilización nacional en favor de las reformas siendo llevadas acabo. Pero quizá la medida de mayor envergadura fue la realización de la Reforma Agraria, anunciada por Velasco el 24 de junio de 1969 con las celebre frase: “¡Campesino, el patrón ya no comerá más de tu pobreza!”. La Reforma Agraria puso fin al poderío de la burguesía terrateniente y al latifundismo en el país. Como parte ella se ensayaron diversas modalidades de cooperativas agrarias y empresas de propiedad social para manejar el usufructo de las tierras expropiadas.

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